尽管受春节假期的影响，但2月金融数据的表现全面好于市场预期。

中国人民银行3月10日发布的最新数据显示，2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。虽然相比1月的3.58万亿元大幅减少，但仍超过了1万亿左右的市场预期。

从结构上看，企业中长期贷款是2月新增人民币贷款的最主要推动力，显示企业端信贷量仍然较高，而居民短期贷款则时隔一年再度出现负增长。

具体来说，2月住户贷款增加1421亿元，其中，短期贷款减少2691亿元，中长期贷款增加4113亿元；企（事）业单位贷款增加1.2万亿元，其中，短期贷款增加2497亿元，中长期贷款增加1.1万亿元，票据融资减少1855亿元；非银行业金融机构贷款增加180亿元。

对于居民短期贷款减少的原因，民生银行席研究员温彬认为，一方面，央行在《2020年第四季度货币政策执行报告》中提到，“不依赖消费金融扩大消费”，引导居民合理运用信贷进行消费。另一方面，近期房地产信贷政策从严，加大力度查处惩治经营性消费信贷进入楼市，产生明显效果。

在表内贷款的拉动下，社会融资规模也在2月实现了超预期增长。

初步统计，2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。除本外币贷款外，未贴现的银行承兑汇票也在2月社会融资规模的增长做出贡献。但政府债、企业债券净发行均同比回落。

具体来说，对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元，同比多增6211亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加464亿元，同比多增212亿元；委托贷款减少100亿元，同比少减256亿元；信托贷款减少936亿元，同比多减396亿元；未贴现的银行承兑汇票增加640亿元，同比多增4601亿元；企业债券净融资1306亿元，同比少2588亿元；政府债券净融资1017亿元，同比少807亿元；非金融企业境内股票融资693亿元，同比多244亿元。

在新增贷款的支撑下，代表广义流动性的M2同比增速大幅回升。

数据显示，2月末，广义货币(M2)余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点；狭义货币(M1)余额59.35万亿元，同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点；流通中货币(M0)余额9.19万亿元,同比增长4.2%。当月净投放现金2299亿元。

温彬表示，从趋势上看，2月M2涨幅与2020年12月持平，更加符合疫情之后M2的整体走势，印证了1月M2录得的9.4%较低增速主要是由于季节性扰动所致。2月财政支出加大力度，财政存款减少8479亿元，比上月多减20179亿元，比去年同期多减8687亿元，相当于加快了货币投放。另外，信贷派生力度增强，推动M2向去年以来的整体趋势回归。